Finanzas Corporativas

VALORIZACIÓN DE EMPRESAS

Una valorización consiste en estimar cuantitativamente cuánto vale su negocio para sus inversionistas.

Se analiza a través de métodos apropiados de valorización con información de la empresa para determinar un estimado realista del valor de mercado del patrimonio de los accionistas.

Metodologías principales

• Flujo de Caja Descontado (Discounted Cash Flow): El método de Discounted Cash Flow (DCF) es utilizado para estimar el valor de un negocio en marcha, a una fecha de corte determinada.
• Múltiplos Comparables: Esta metodología alternativa esta basada en el Market Approach, consiste en realizar un análisis de comparación entre los múltiplos de la empresa y los de aquellas empresas semejantes, ya sea dentro de la región o del mundo.

VALORIZACIÓN DE MARCAS

Las metodologías empleadas para la valoración de Marcas son las siguientes:

Metodología de With or Without (WoW)

• Esta metodología se deriva del Income Approach que valoriza la empresa como negocio en marcha

Metodología de Relief From Royalty (RfR)

• Utiliza los flujos de caja generados con base en una tasa de regalía (Royalty), que es una entrada de mercado que refleja el valor razonable de un activo.

VALORIZACIÓN DE LOS ACTIVOS BIOLÓGICOS

Valor razonable bajo Flujo de Caja Descontado (FCD)

En la práctica pocos activos biológicos tienen precios de mercado obtenibles, especialmente durante su proceso de cultivación. Por ello, normalmente se utilizan modelos de flujos futuros descontados.

Flujo relevante:

Flujo Neto para NIC41 = Ingresos de flujo de caja (Volúmenes x Precios a la fecha de cosecha) – Egresos de flujo de caja (Costos y Gastos futuros de mantenimiento y cosecha)

• No se consideran flujos de financiamiento e impuestos (donde se utiliza como tasa de descuento un WACC antes de impuestos). Es importante no confundir costos y gastos contables con egresos de flujos.
• Los egresos no incluyen los costos para restablecer los activos biológicos tras la cosecha o recolección (por ejemplo, los costos para replantar arboles después de la tala).

VALORIZACIÓN DE DERIVADOS FINANCIEROS (FORWARDS Y SWAPS)

• Swap de tasa de interés: Método de la equivalencia del valor presente de los flujos financieros en dos bonos (uno a tasa fija y el otro a tasa flotante)
• Swap de tipo de cambio: En ausencia de riesgo crediticio, podemos descomponer el swap como una posición en dos bonos en distinta moneda:
  Valor Swap = E S/US$*VP(US$)-VP(S/.)
• Forwards: La tasa de descuento para valorizar la posición a la fecha es la tasa activa en M a 90 días (debido a que el número de días al vencimiento está dentro de ese plazo), la cual se encuentra en la matriz de tasas de interés para productos financieros derivados

La experiencia en el análisis de proyectos de inversión es un elemento crucial para emprender sólo aquellos que maximicen el valor de un negocio. Un Estudio de Factibilidad consiste en analizar el entorno en el que se llevaría a cabo un proyecto de inversión para determinar cuánto valor puede generarle a la empresa. De ese modo, se analiza de manera integral, el proyecto, para determinar su potencial de generación de caja

Análisis del impacto ambiental

• Los Proyectos de inversión, al intervenir distintos medios generan impactos, ya sean propios del proyecto, sociales o ambientales. Éstos se deben incorporar en la evaluación para determinar su viabilidad

Análisis tecnológico

• Este análisis tiene por objeto proveer información para cuantificar el monto de las inversiones y los costos de operación pertinentes a este área.

Análisis financiero

• En términos generales, la metodología que se considera más apropiada para llevar a cabo este tipo de trabajo es la metodología del “Valor de la Sociedad como Negocio en Marcha”, puesto que incorpora una serie de conceptos como el valor del dinero en el tiempo, la operación de la Empresa, el riesgo del sector en el que se desenvuelve, entre otros factores, los cuales no son considerados en las metodologías restantes.

Asesoramos a empresas en sus operaciones con Instrumentos Financieros Derivados (IFDs).
En este sentido, nuestra asesoría busca ofrecer, a las empresas que negocien con derivados, los siguientes servicios:

• Asesoría financiera y tributaria en cuanto al manejo de los mismos
• Verificar la contabilización y el seguimiento periódico de la eficacia de cobertura de los IFDs
• Proponer los ajustes necesarios de las operaciones realizadas con IFDs
• Elaborar modelos financieros que permitan sustentar la eficacia de los IFDs utilizados
• Definir (junto con la empresa) las estrategias de cobertura que los IFDs requieran